Růst zůstatku o 4 % neznamená, že si za něj koupíte o 4 % více. Pokud se současně zvýší ceny, část výnosu pouze vyrovná zdražení. Reálný výnos ukazuje změnu kupní síly peněz.
Text vytvořen 7. října 2026. Informace ověřeny 7. října 2026. Datum zařazení v archivu je kalendářní; nejde o původní publikaci v minulosti. Výpočty jsou modelové, nikoli příslib výnosu nebo individuální doporučení.
Nominální částka a kupní síla
Nominální výnos vyjadřuje změnu hodnoty v penězích. Reálný výnos přidává otázku, kolik věcí za ně koupíte. Toto rozlišení vysvětluje také Evropská centrální banka. V jejím vzdělávacím výkladu se používá jednoduché odečtení inflace od nominální sazby. Pro přesnější roční model můžeme použít poměr dvou růstových faktorů.
Představte si vlastní plán: za rok chcete koupit vybavení, které dnes stojí 100 000 Kč. Úspory vzrostou na 104 000 Kč. Pokud cena stejného vybavení stoupne na 103 000 Kč, získali jste určitý prostor navíc. Při ceně 106 000 Kč vám naopak budou peníze chybět, přestože účet vykazuje kladný nominální výnos.
Modelový výpočet krok za krokem
Pro model se 4% nominálním výnosem a 3% růstem cen je výpočet: (1,04 / 1,03 − 1) × 100 = přibližně 0,97 %. Jednoduchý rozdíl 4 − 3 dává orientačně 1 %. Při malých sazbách jsou výsledky blízké; u vyšších změn může být rozdíl výraznější.
| Veličina v modelu | Hodnota |
|---|---|
| Výchozí úspory | 100 000 Kč |
| Zůstatek po 4% výnosu | 104 000 Kč |
| Hodnota přepočtená na původní ceny při 3% inflaci | 104 000 / 1,03 ≈ 100 971 Kč |
| Změna kupní síly | přibližně +0,97 % |
Čísla slouží pouze k vysvětlení. Nejde o aktuální inflaci, sazbu konkrétního účtu ani očekávaný výnos investice. Záporný reálný výsledek lze dostat i u produktu, který nominálně vydělal. Stejně tak mohou existovat období růstu kupní síly při malém nominálním zisku.
Porovnávejte stejné období
Roční sazba na účtu a meziměsíční růst cen nejsou srovnatelné údaje. Použijte shodný začátek a konec období a rozlišujte inflaci za celý rok, meziroční změnu v konkrétním měsíci a měsíční změnu. Jedno číslo nelze zaměnit za druhé jen proto, že jsou obě vyjádřena v procentech.
U vlastního portfolia navíc oddělte vklady od zisku. Zůstatek mohl vzrůst hlavně proto, že jste posílali další peníze. Porovnávat jeho celkový procentní růst s inflací bez zohlednění těchto pohybů by dalo zavádějící výsledek. Pro jednoduchý výklad zde používáme jediný počáteční vklad bez dalších plateb.
Nejdřív zjistěte výsledek po nákladech
Reálný výnos počítejte z částky, která vám skutečně zůstane po relevantních nákladech a daních. Pokud pracujete s hrubým výnosem, jasně to označte. Pozor na dvojí odpočítání: například některé náklady fondu už mohou být zahrnuty ve zveřejněné výkonnosti. Pomůže vysvětlení jak porovnat investiční poplatky.
Reálný model neslouží k tomu, aby zakryl riziko. Vyšší očekávaný výnos může znamenat větší možnost ztráty a nevhodnou dobu prodeje. Peníze na blízký povinný výdaj proto neposouvejte do rizikové investice jen proto, že nízký úrok zaostává za inflací.
Pro vlastní plán sledujte také konkrétní ceny
Inflace popisuje vývoj průměrného spotřebního koše, jak objasňuje Česká národní banka. Váš rozpočet se od průměru může lišit. Cena bydlení, auta nebo školného může růst jinak než celkový index. U konkrétního cíle proto aktualizujte i cenu věci, kterou plánujete zaplatit.
Jednou za čas si vedle zůstatku poznamenejte současnou cenu cíle a zbývající čas. Tak zjistíte, zda stačí dál odkládat stejnou částku. Pro nečekané výdaje je prioritou dostupná finanční rezerva; dlouhodobé cíle následně vyžadují vlastní investiční plán a posouzení rizik.
[…] porovnávejte také s penězi, které jste skutečně vložili. U dlouhého horizontu sledujte kupní sílu po zohlednění inflace, protože vysoká budoucí nominální částka nemusí znamenat odpovídající životní […]