Bid–ask spread je rozdíl mezi dostupnou nákupní a prodejní kotací. I obchod bez provize může stát peníze, protože při okamžitém nákupu a prodeji nemusíte použít stejnou cenu.
Co ukazuje bid a ask
Bid je cena, za kterou je protistrana připravena nakupovat, ask cena nabídky k prodeji. Investor kupující proti dostupné nabídce obvykle sleduje ask; při prodeji proti poptávce bid. U obou cen je důležité množství a okamžik kotace.
Fungování kotací popisuje FINRA v přehledu životního cyklu obchodu. Zobrazená poslední obchodní cena nemusí být cenou, za kterou právě nakoupíte celý zamýšlený objem.
Spread v korunách i procentech
Zadáme bid 99 Kč a ask 101 Kč. Absolutní spread je 2 Kč. Střed kotace je 100 Kč, takže spread vůči středu činí 2 %. Jde o jiný jmenovatel než při výpočtu ztráty vůči nákupní ceně.
Koupíte-li 100 kusů za 101 Kč a okamžitě je prodáte za nezměněný bid 99 Kč, vydáte 10 100 Kč a získáte 9 900 Kč. Rozdíl je 200 Kč, tedy přibližně 1,98 % pořizovací částky. Předpokládáme dostupnost všech 100 kusů na obou cenách; provize a převod měny připočítejte samostatně.
Objem a čas mohou výsledek změnit
Kotace může platit pouze pro malou část objednávky. Zbytek se provede na dalších úrovních knihy pokynů. Průměrná realizační cena se pak může lišit od první viditelné nabídky. Široký spread navíc nemusí být stejný během celého obchodního dne.
U ETF záleží i na dostupnosti cen podkladových aktiv. Nevyvozujte náklad obchodu jen z počtu obchodů fondu. Při porovnání si zapište čas, oba kurzy, dostupná množství a velikost svého pokynu. Tím odlišíte skutečný rozdíl od kotací odečtených v různých chvílích.
Jak spread zahrnout do rozhodnutí
V objednávce kontrolujte cenu, množství, měnu a odhad celkových nákladů. Limitní pokyn stanoví hranici ceny, ale negarantuje provedení. Pokud se neprovede, nenahrazujte ho automaticky tržním pokynem bez nového pohledu na kotace.
Výsledek posuzujte spolu s investičními poplatky a délkou držení. Podrobný rozdíl typů objednávky najdete v článku tržní a limitní pokyn. Spread se může změnit rychle; screenshot staré kotace není závaznou nabídkou pro nový obchod.
Jak se spread počítá při jiném základu
U bid 99 Kč a ask 101 Kč je rozdíl 2 Kč. Pokud procento vztahujeme ke středové ceně 100 Kč, vyjde 2 %. Pokud hodnotíme okamžitou ztrátu kupujícího při nákupu na ask a prodeji na bid, základ je zaplacených 101 Kč a výsledek přibližně 1,98 %.
Obě čísla mohou být správná, pokud je uvedený jejich základ. Při porovnání kotací používejte stejnou definici. Jinak malý rozdíl mezi procenty může být pouze výsledkem jiného jmenovatele.
Samotný spread také není celým nákladem obchodu. Přidat se mohou provize, směna měny nebo posun ceny při realizaci většího objemu. Nulová obchodní provize nezaručuje nulový rozdíl mezi zaplacenou a získanou cenou.
Objem na nejlepší ceně nemusí pokrýt celý pokyn
Vlastní scénář nabízí deset kusů za 101 Kč a dalších dvacet za 102 Kč. Pokud nákup třiceti kusů postupně použije právě tyto nabídky, zaplatíte 10 × 101 + 20 × 102 = 3 050 Kč. Průměrná realizační cena je přibližně 101,67 Kč.
Pohled pouze na první ask 101 Kč by ukázal očekávaných 3 030 Kč. Rozdíl 20 Kč vznikl hloubkou nabídky, nikoli zvýšením provize. Skutečný trh se může během provádění změnit, takže scénář není zárukou přesného výsledku.
Limitní pokyn může omezit přijatelnou cenu, ale nemusí být celý vyplněn. Pokud stanovíte limit 101 Kč, v uvedeném neměnném seznamu by bylo dostupných jen deset kusů. Cenová kontrola a jistota dokončení celého obchodu jsou různé cíle.
Čas a obchodní místo při porovnání
Srovnávejte aktuální kotace ze stejného okamžiku a zkontrolujte měnu, obchodní místo a platnost dat. Zpožděný údaj z přehledu nemusí odpovídat ceně použitelné právě nyní. U stejného názvu produktu může být také důležité ověření konkrétního identifikátoru.
U nestandardních obchodních hodin nebo při rychlém pohybu může být nabídka jiná než v klidném okamžiku. Z tohoto faktu ale neplyne jeden univerzálně nejlepší čas pro všechny trhy a produkty. Potřebujete podmínky svého konkrétního obchodu.
Pokud kupujete v jiné měně, oddělte spread cenného papíru od ceny směny. Levnější kotace v jedné měně se po připočtení konverze nemusí projevit nižším celkovým korunovým výdajem.
Kontrolní postup před objednávkou
- Ověřte produkt, měnu a obchodní místo.
- Zkontrolujte čas a aktuálnost kotací.
- Spočítejte spread na jednotném základě.
- Porovnejte objem pokynu s dostupným množstvím.
- Přidejte další účtované náklady.
- Zvolte typ pokynu s vědomím jeho omezení.
Po realizaci uložte průměrnou cenu, množství a skutečné náklady. Rozdíl proti plánované ceně vysvětlete místo toho, abyste jej automaticky přisoudili poplatku brokera. Výpis umožní odlišit jednotlivé části.
Pro více dílčích nákupů zvažte i pevné poplatky: menší pokyn může omezit dopad na dostupný objem, ale zvýšit počet účtovaných transakcí. Rozhodnutí proto potřebuje celkový náklad a ne pouze jednu kotaci.
Kontrola údajů v praxi
Vlastní výpis může ukazovat více dílčích realizací jedné objednávky. Celkovou průměrnou cenu spočítejte z jejich peněžního součtu děleného celým množstvím. Prostý průměr cen je vhodný jen při stejných množstvích. Jinak větší realizace musí mít větší váhu. Oddělte také cenu od samostatně účtované provize, aby bylo možné porovnat skutečnou realizaci s kotací před zadáním.
FAQ: nejčastější otázky
Může být obchod bez provize stále drahý?
Ano. Rozdíl mezi cenou nákupu a prodeje je samostatný náklad. Připočtěte také směnu měny a případné další poplatky; nulová provize neznamená nulové celkové náklady.
Dostanu nejlepší cenu pro libovolné množství?
Ne. Na nejlepší ceně může být dostupný jen malý počet kusů. Větší příkaz zasáhne další nabídky a jeho průměrná cena bude horší než první řádek zobrazené knihy objednávek.
Proč počítat spread vůči středu kotace?
Střed poskytuje společný základ pro procentní srovnání rozdílu cen. Skutečná ztráta při okamžitém nákupu a prodeji se ale vztahuje k zaplacené nákupní ceně, proto se procenta mírně liší.
Vyřeší limitní příkaz všechny náklady?
Omezí přijatelnou cenu, ale nemusí se provést nebo se provede jen částečně. Zkontrolujte časovou platnost a podmínky; úspora na ceně může být spojena s rizikem neuskutečněného obchodu.
Je spread totéž co provize?
Ne. Jde o odlišné náklady.
Platí cena pro libovolné množství?
Ne, záleží na dostupném objemu.
Odstraní limitní pokyn všechny náklady?
Ne. Stanoví hranici ceny, ale provedení ani jiné náklady nezaručí.
Co porovnat před obchodem?
Obě kotace, objem, čas, poplatky a měnu.
